企业分析
一、公司介绍
（一）公司主营业务介绍
公司致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务领域，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、节能保温、非织造布、特种砂浆、建筑涂料、建筑修缮、建筑粉料等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。公司已将优质的产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域。
公司生产所需的原材料主要包括沥青、聚醚、聚酯胎基、扩链剂、乳液、MDI和SBS改性剂等，供应充足稳定。其中，沥青为公司的主要原材料之一，以沥青为代表的部分原材料价格有所下降，导致公司整体毛利率有所上升。
公司属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料行业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大、景气度较高。
公司先后与多家大型房地产公司、企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在铁路、城市轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，直销模式对提升公司行业知名度，保持公司业绩的持续稳定增长提供了重要保障。
二十余年来在建材行业的深刻沉淀，公司完成了企业的转型升级，在研发实力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为中国具有竞争性和成长性的行业龙头企业，行业地位突出。
（二）行业的周期性、季节性和区域性。（1）周期性。防水建筑材料行业是建筑材料领域中的基础行业，不存在明显的周期性。（2）季节性。防水建筑材料行业具有一定的季节性。在我国北方，一般每年一季度由于天气寒冷等原因，是建筑防水材料销售和工程施工的淡季；而在我国南方，建筑防水材料的季节性主要表现为在雨季施工量减少。（3）区域性。防水建筑材料的经济运输半径约为公里，因此具有一定的区域性特征；行业内企业普遍规模较小，较多企业局限于生产所在地区域从事防水材料的销售，进一步加剧了行业的区域性特征。故此行业内企业做大做强，提高市场占有率，就更需要在全国布局生产基地，积极开展跨区域业务。
（三）公司发展战略
立足中国庞大市场，面向全球发展机遇，围绕客户需求持续创新和升级服务，强化防水主业核心竞争力，通过区域一体化经营公司实现直销和渠道的深度融合，整合优势资源，加强市场覆盖，巩固和提高市场占有率，同时进一步发展合伙人机制，逐步做大做强工程市场；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；依托防水主业所形成的核心资源与能力，培育及打造建筑涂料等新型业务板块，逐步成为全球领先的建筑建材系统服务提供商，并致力于成为全球建筑建材行业最有价值企业。
二、行业所处阶段
随着国家和地方对绿色建材、绿色建筑的重视，倒逼防水企业采取加大环保设施投入、提升环保装备水平、改进生产工艺、降低产品能耗等措施。未来我国建筑防水行业将更加规范，实现从粗放建造向绿色集约建造的转型，高能低效的“散乱污”企业的生存空间将进一步受挤压，落后产品和产能将被逐步淘汰，过度竞争、无序竞争的情况将逐渐减少，防水行业将向绿色、有序、健康的方向发展。
随着行业内加强企业创新能力和动力的意识不断增加，通过技术交流、工艺改进、生产管理水平提升、推行精益生产和精细化管理、探索经营方式及商业模式转变等创新驱动力，建筑防水材料的品种不断丰富，品质不断提升，应用领域也已由房屋建筑领域为主扩大到高速铁路、高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、机场和水利设施等基础设施建设、公共建筑建设等领域，以及近年来国家提出的以城际高速铁路和城际轨道交通等为内容的新型基础设施建设。随着我国城镇化发展、市政基础设施配套建设等不断推进，以及乡村振兴、城市治理、生态环境、民生保障、建筑业供给侧结构性改革等方面政策的出台，未来几年，外部的巨大需求将推动优秀防水企业继续做大做强。
三、行业市场规模
根据中国建筑防水协会统计，年，建筑防水材料的产量预计为25.15亿平方米，预计同比增长率为3.6%。1-12月份，家规模以上防水企业的主营业务收入累计为1,.00亿元，比去年同期增长4.6%；规模以上企业的利润总额达73.97亿元，比去年同期增长12.07%。公司实现营业收入.30亿元，比上年增长19.70%，利润总额41.55亿元，比上年增长60.32%，经营情况与行业发展较为匹配。年防水行业整体产量有所增长，但增速有所放缓，以沥青为代表的部分大宗原材料价格下降，一定程度上促进了行业利润的提升。
①基础设施建设：到年，交通运输领域新型基础设施建设取得显著成效；出到年底前，基本实现综合管理信息平台全覆盖，城市地下市政基础设施建设协调机制更加健全，城市地下市政基础设施建设效率明显提高。
②城镇化发展：随着城镇化水平的上升，人们对配套设施、生活环境的品质需求也在逐年提高，对防水产品、施工质量及建筑修缮领域也将提出更高的要求，同时带来更多的发展机遇。
③乡村振兴：要加快高标准农田、农产品仓储保鲜冷链物流设施、现代农业园区、动植物保护、沿海现代渔港、农村人居环境整治、农村供水保障、乡镇污水处理、智慧农业和数字乡村、农村公路、农村电网等11个方面的农业农村重大工程项目建设。
④老旧小区改造：老旧小区改造所带来的房屋修缮与城市设施结构的更新将促使新型、绿色防水材料需求的提升。
⑤特色小镇与装配式建筑：未来，特色小镇的建设将向加规范、更高质量发展，释放城乡融合发展和内需增长新空间，新市场的发展也将为防水行业带来更多的增长点。在政府采购工程中推广可循环可利用建材、高强度高耐久建材、绿色部品部件、绿色装饰装修材料、节水节能建材等绿色建材产品，积极应用装配式、智能化等新型建筑工业化建造方式。装配式建筑的发展将为防水行业特别是民用建筑领域带来稳定的需求增长。
据中国建筑防水协会数据显示，年我国建筑防水材料总产量达24.20亿平方米，同比增长9.4%。
具体到各个细分产品产量占比中，年建筑防水材料中超六成均为防水卷材，涂料占比约28%，其他材料与新型防水材料占比9%。
在下游市场需求端，目前我国防水材料下游应用最大的领域是房屋住宅，占据一半的份额，为50%；其次是民用建筑，占比20%；基建相关的公共交通、水利占比20%；与工业相关的建筑占比10%。
而且，建筑防水材料与房地产新开工面积相关度较高，新开工房屋面积的增加势必将带动建筑防水材料需求的上涨。根据国家统计局数据显示，年全国房地产新开工面积累计值达22.7亿平方米，增长8.5%；年1-9月为亿平方米，同比下降3.4%，但长期增长势头不变。因此，我国建筑防水材料需求也将不断上升。
四、行业竞争格局
目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展标签，市场竞争剧烈，生产企业规模小、数量多、市场集中度低的特点仍然突出。根据中国建筑防水行业协会数据统计，截止到年末，规模以上(主营业务收入在万元以上)建筑防水材料企业家，较年下降家。防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，落后产能过剩，行业竞争不规范，行业环保问题突出。
近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对防水产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，防水制造行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。东方雨虹在研发实力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，行业地位突出。
我国建筑防水材料行业市场竞争剧烈，生产企业规模小、数量多、市场集中度低的特点仍然突出。目前形成了以东方雨虹一超，广东科顺、辽宁大禹、山东宏源、深圳卓宝四强的市场格局。防水行业的快速发展引起了中央企业、上市公司的
